聚焦丨森马剥离高端童装业务

　　7月21日，深交所发布提示性公告称，森马服饰拟向股东森马集团出售全资子公司法国Sofiza SAS 100%的资产和业务。Sofiza SAS拥有Kidiliz集团100%股权，后者主营中高端童装业务。受疫情影响，Kidiliz集团主要经营地区法国、意大利以及整个欧洲市场经济遭受重大挫折，集团亏损呈放大趋势。深交所公告显示，本次交易的目的为降低公司经营风险，避免公司业绩遭受更大损失。

　　这一举措获得了资本市场的迅速回应，当日，森马服饰开盘不久后即封上涨停板。“总体来说，相关资产出售以后，能够一定程度上降低森马服饰的经营风险，但如果想要获得一个很好的溢价，还是有一定的难度。”恒泰证券财富管理中心首席投资顾问黄翊分析称。

　　森马服饰于2002年创立于浙江温州，主营大众休闲服饰和童装，旗下主要有森马和巴拉巴拉两大品牌。童装板块是森马服饰的主要收入来源，森马服饰2019年财报显示，儿童服饰所贡献的营业收入占森马服饰总收入的65.49%，其中，童装品牌巴拉巴拉的市场占有率多年持续位居中国童装行业第一。此外，2019年，童装板块的毛利率达46.06%，而休闲服饰的毛利率仅为35.6%。

　　童装业务带来的高收益，使得森马服饰有意将该业务作为公司的经营重点。2018年10月，森马以1.1亿欧元收购Kidiliz集团全部资产。据森马服饰当时发布的公告称，创立于1962年的 集团拥有约10个童装品牌，1.1万个销售网点和829家门店，2017年实现销售额4.27亿欧元。随后森马成功将Kidiliz旗下的Catmini（1972年创立）和Absorba（1949年创立）引入中国市场，并相继开设了实体店和天猫旗舰店。同年，森马还与北美童装品牌The Children’s Place签署了长期合作协议，并与青少年服装品牌Cocotree（棵棵树）达成了合作运营。对森马而言，这一系列的收购举措可以使各品牌之间相互补足，并在产品设计研发、国际市场经营和全球采购等价值链上形成整合效应。

　　然而，Kidiliz集团的市场表现并不尽如人意。深交所公告显示，2020年前三个月，Kidiliz集团母公司Sofiza SAS于2018年第四季度、2019年全年和2020年第一季度的营业收入分别为人民币7.95亿元、30.24亿元和5.6亿元；利润总额分别为人民币-4884万元、-3.07亿元和-1.21亿元。公告还表示，由于欧洲经济持续不景气，Kidiliz集团主品牌业务营收持续下滑，店铺数量逐年减少，主营业务亏损严重，而新冠疫情的全球蔓延则进一步加剧了这一现象。

　　Sofiza SAS并表直接影响了森马服饰的财报表现。7月15日，森马服饰发布2020年半年度业绩预告修正公告称，预计公司今年上半年盈利人民币0至7221.06万元，比上年同期下降90%至100%。此前公司预计净利润同比下降70%至90%。