7月9日酝酿的反弹,最终再次回到了原点,这个原点是支撑,还只是进一步下滑的另一个起点,不足半个月时间,郑棉反弹不足,下跌有余,行情不容乐观:
结合近2个交易日的大幅下跌,以及上周的小幅反弹,结合郑商所公布的持仓席位排名,我们更有理由相信所谓的反弹,主要是主力空头获利平仓所带动,以及市场长期下滑后市场投机心理带来的技术性反弹,并无实质性利好出现,而接下来近日的下滑,市场的下跌动能仍然存在,这主要在以下方面:
最重要的一点,我们认为仍是期棉市场本身的资金、仓单、多空持仓对比等压力所在。如近期所分析的,从仓单棉的角度来看,截至目前期棉还有注册仓单3400多张(合期棉单边13600手),而目前近月CF809合约总持仓不足15000多手(双边),要想全部在该合约上交割完,看来相当困难,也就是说后期新花合约11月也可能面临仓单压力,反弹受到实盘狙击;另外正如近日一直强调的,尽管期棉出现了连续小幅反弹,持仓席位排名中的主力多头却丝毫难以呈现,也即没有做多资金介入,更多的仍属部分平仓空单所带来的反弹行情,且空头力量仍占据明显上风。
其次,周边农产品可能步入弱势,甚至中期调整行情,不利于棉花期货的走高。从今年3月份国内农产品期货步入调整,到4月份暂时告一段落后,除大豆受到外盘高涨、进口成本支撑外,其它商品纷纷表现疲软,自进入6月下旬,表现强势的大豆也出现了上攻乏力的迹象,我们认为,"独秀于林"的大豆市场面临着比较大的调整压力,这种压力将可能伴随着阿根廷罢工结束、美国天气利于大豆生长,以及中国港口大量大豆库存等带动下,再加上国际原油价格出现连续性暴跌,回调压力进一步增强,由此国内一向偏弱的软商品、食用谷物都将在国内宏观行业调控影响下,步入整体回调迹象,所以,积弱的郑棉即便反弹,似乎生不逢时;
当然,基本面供需会是更大的决定性因素,供应的压力会越来越小,接下来主要考虑的应该是新疆棉销售进度、美棉的期末结转库存压力,消费则是围绕即将出台的纺织服装行业出口退税调整,长期有益,但短期则如何平衡这种矛盾,消化掉期棉本身的固有压力,才能脱壳轻装上阵。