在出口退税率下调、人民币持续升值等负面因素影响下，纺织行业整体仍然维持较快的发展速度，呈现出良好的发展态势，其产量增长速度、主营业务收入、利润总额以及销售毛利率、销售净利率超过业内大多数人士的预期。
(一)生产依然维持较快的增长速度
2007年1-11月份，我国规模以上企业累计化纤产量2180万吨，同比增长18.77%；纱产量1804.9万吨，同比增长17.06%；布产量410.44亿米，同比增长13.06%；服装产量179.7亿件，同比增长13.44%。与2006年同期相比，目前的增长速度均处于较高水平。
根据中国纺织工业协会的预测，2007年全年我国规模以上企业的化纤产量有望达到2400万吨，同比增长16.7%；纱产量有望达到1990万吨，同比增长16.9%；布产量498亿米，同比增长11.6%；服装产量达到200亿件，同比增长12.9%。全口径测算，由于行业产业结构的特点，纱和化纤的产量与规模以上企业差异不是很大；与规模以上企业产量差距较大的是服装，预计全年服装产量有望达到600亿件，同比增长17.6%；布产量为681亿米，同比增速为13.7%。整体看，行业仍然未持较快的增长速度。
与产量保持快速增长相对应，纺织服装行业的主营业务收入以及利润总额呈现出较快的增长速度。2007年1-11月份，纺织服装行业共实现主营业务收入26786.6亿元，比上年同期提高22.47%；实现利润总额1063.4亿元，比上年同期提高36.99%。利润总额的增长速度超过主营业务收入的增长速度，一方面说明纺织服装产品的附加价值可能有所提高，另一方面，也表明了行业利润率水平将比2006年同期有所提高。
(二)管理水平的提高推动毛利率及利润率略有上升
根据中国纺织工业协会统计中心的数据，今年1-11月份我国纺织工业毛利率[主营业务收入-主营业务成本-营业税金及附加)/主营业务收入]、销售利润率(利润总额/主营业务收入)比去年同期均有所增长。进一步分析销售利润率比去年同期有所提高的主要原因在于以下几个方面：一是三费比率[(营业费用+管理费用+财务费用)/主营业务收入]的下降，尤其是销售费用率、管理费用率的下降。以2007年1-11月份为例，行业利润率比去年同期提高0.42个百分点，其中，三费比率比去年同期下降0.23个百分点。二是行业技术水平的提高。三是投资收益、多元化经营以及营业外收入带来的贡献。
(三)各子行业盈利状况差异较大
我们选取毛利率、成本费用利润率[利润总额/(主营业务成本+主营业务税金及附加+营业费用+管理费用+财务费用)]、利润率(利润总额/主营业务收入)三指标进行比较衡量。表18反应纺织各子行业规模以上企业盈利状况的差异。针编织、服装行业属于典型的劳动密集型行业，同时也属于竞争力较强的行业；棉纺、麻纺、丝绢纺以及印染行业内部企业间的竞争着眼点主要是成本压缩，利润率在行业中处于相对较低水平。
之所以在人民币升值、出口退税率下调等不利因素的影响下，纺织行业的经营业绩仍然表现突出，主要原因在于需求增长以及技术进步的双轮驱动。其中，需求增长一方面表现为外需的增长，主要通过出口增长速度体现，更为重要的是我国国内需求的升温。当然，也不能排除投资收益、营业外收入、新会计准则实施以及企业多元化经营对行业经营业绩的积极影响。
(四)企业议价能力较高，出口强势不减
2007年1-11月我国纺织品服装出口总额为1606.51亿美元(含第94章)，比去年同期提高20.07%。由于该增速是建立在2003年以来20%以上的增长速度基础之上的，我们认为对于纺织行业而言属于较高水平。在各种不利的政策影响下，出口增长速度仍能够保持在较高的水平确属不易，对于纺织行业1-11月份的经营业绩做出了重要的贡献。
我们认为之所以能够维持20.07%的增长速度主要基于以下几点原因：一是中国纺织产品议价能力的提高。根据中国纺织工业协会统计中心测算，2005年以来，我国的纺织品服装出口价格一直处于上涨状态，其中，2005年、2006年、2007年1-11月份出口价格指数分别为107.35%、110.14%、108.86%，扭转了2004年以前中国纺织品服装出口价格一直处于下降趋势的状态。议价能力的提高是建立在中国纺织工业质量及低价格优势的基础之上的。二是世界经济增长速度仍处于较高的水平，带动纺织品服装需求的不断增长。三是对原设限地区的出口保持较快的增长速度。
从逐月出口情况看，在今年年初出现了巨幅波动，进入4月份以后，我国纺织品服装的出口增速稳定的维持在20%左右。从主要出口市场情况看，我国1-11月份对欧盟出口264.7亿美元，同比降低0.5%(主要罗马尼亚和保加利亚2006年基数过高的原因)，对美国出口245.98亿美元，同比增长19.95%；对非欧盟、美国地区出口1094.89亿美元，同比增26.29%。
(五)内销持续升温，国内市场贡献不断加大
(六)技术进步消化要素成本上涨压力
近些年来，纺织行业经过大量引进先进技术装备，改进生产工艺，为节能、降耗、劳动生产率的大幅提高提供了坚实的物质基础，由此大大降低了纺织行业的生产成本，提高了行业竞争能力，吸收了由于原料价格上升、政策成本上升给行业带来的不利影响。我们以纺织工业协会“十五”期间的统计为例：“十五”期间，单位纺织加工用电量下降20.02%，标准煤下降41.41%，纺织用工下降38.84%；而同期燃料动力价格上涨35.62%，纺织用工价格上涨54.20%。
在假设煤、电的权重各占1/2的情况下，“十五”期间单位纺织加工、纺织用工成本下降了5.69%，燃料动力成本下降6.03%。我们认为劳动生产率的变化可以部分的反映纺织工业技术水平提高的情况。通过计算2005年3月份以来的数据可以发现，我国纺织行业劳动生产率有了较大的提高，从2005年3月份的4.65万元/人稳步提高到2007年1-8月份的6.69万元/人。该数据一方面充分地反应了技术水平的提高，同时也间接的反映出纺织服装行业用工成本的提高在很大程度上可以通过工人劳动生产率的提高而得到抵消。(劳动生产率的计算公式为：工业增加值*12/实现该工业增加值的累计月份)
(七)不排除投资收益、营业外净收入以及新会计准则对行业净利润的影响
根据纺织服装板块上市公司的三季报，在大杨创世、雅戈尔等上市公司的业绩中证券投资收益成为重要的组成成分，而新会计准则的实施对航民股份等上市公司的业绩增长做出了较大的贡献，因此，我们不能排除纺织服装行业规模以上企业的部分净利润是由投资收益、营业外净收入以及新会计准则贡献的。
(八)行业投资增速依然偏快，棉纺2008年产能过剩压力或将减弱
总体看，纺织行业2007年固定资产投资总体速度依然偏快，其中，针编织、服装鞋帽、化纤均保持较快的增长速度，棉纺基本维持在正常水平，毛纺的投资增速比上年同期呈现一定的下降。化纤增速的提高与行业今年的景气状况相关性较大，作为劳动力密集优势突出的行业，服装鞋帽以及针编织投资增速的提高也表明市场对未来发展的信心。
