水下静流，这句话正好用来形容棉花市场。棉花市场两月内涨至近 69 美分。12月合约基价已经收复部分近两周损失的7美分失地，现在重新回到 64 美分。然而，市场人气清淡，毫无生息。整整一周成交量萎缩，但价格从周中收盘开始悄然攀高。市场虽有走高 “欲望”，但市场基本面依然预示，世界棉花货源充裕，都指望纺织厂的需求来消化棉花。当需求依然维持在低位的时候，供量却继续大于需求。但12月合约的信号显示，它有望守住 62 美分。需求是决定价格的关键，需求很容易让价格上下浮动 5美分。
美国棉花继续令大部分人吃惊，棉花长势普遍“非常好－优秀”。如果产量高于 1800 万包，市场将被打回 62－58 美分，如果产量接近 1700 万包，纽约期棉价格将被推髙至 69－70 美分。不过，需求是驾驭价格走势的主要因素。
登记库存已经减少至大约 655,000 包，但仍然过多，不过较数月前减少大约 50,000 包。中国政府的储备棉销售一直非常活跃。
随着市场年度尾声的临近，周度出口销售数量减少。截至07年7月19日结束的一周，所有棉花净出口销售 23,400 连续包，其中，陆地棉销售 23,700 包，皮马面销售减少 300 。2007－08年交货的新棉销售中，陆地棉销售 93,000 包，皮马棉销售14,500 包。距离 2006－07 市场年度结束还有两个报告周，目前的销售数量将会很低。
出口装运数量中，陆地棉 450,300 包，皮马棉 5,600 包。如此，美国农业部预估的 1300 万包出口目标将会完成。此外，下周宣布的 2007－08 年出口销售数量将会非常大，因为价格较目前水平下跌大约 2美分。
佷明显，近两周，2008年12月期棉确立了市场的领导地位。在近期市场低迷阶段，2008年12月合约仅跌100多点，而 2007年12月合约跌幅接近 700 点。现在，今年12月合约跌大约 500 点，相比之下 2008年12月合约仅跌 100点。
老花12月和新花12月之间的价差是否继续拉宽值得怀疑。然而，应该预见到，在2007年12月合约摘牌过程中，两者之间的差距在 400点，或者更大。
我们应该预期，近期 12月将涨至 66 美分或者略高。但这个合约很可能在大部分时间滞留在 63－65 美分，直到摘花季节。
市场在8月产量报告出台之前，确实仅仅在消磨时间，因为市场在揣摩美国和世界的棉花产量。产量报告将于 8月10日发布。因此，下周市场也不会活跃起来。(
