近期棉花涨跌因素分析

影
响
面

利多

利空

供
需
状
况

1、根据ICAC 6月份预测，2007/08年度全球产量同比略有减少，全球消费继续增加，产需缺口继续扩大，期末库存大幅减少，对价格长期走势有利

1、2007/08年度，大多数主产棉国的产量均有望增加，全球棉花供应总体充足

2、美棉出口装运呈现波动性增长趋势

2、截至5月24日，美棉装运量仍低于达到USDA预测的平均值，大量美棉尚未装运

3、本年度后期中国棉花资源减少，对外棉尤其是美棉的进口量将增加，对国际棉价上涨有利

3、近期纽约期货上涨，现货成交量减少，各国维持随用随买，而且以即期为主，远期成交不多，中国进口量没有增加

4、CCC贷款棉数量大减，最近三周累计赎出了163万吨，截至5月底，库存结余为63万吨

4、本年度美国期末库存仍然很高，对市场的压力没有消除

5、非美棉品种供应量明显减少，美棉供应充足，在出口市场中的优势得以显现

6、美国主产棉区或旱或涝，后期的天气情况可能促进棉价上涨

7、全球化纤价格整体上涨，目前已经高于棉花价格

8、近期中国国内现货价格出现上涨，对外棉进口有利

宏
观
和
政
策

1、中国政府代表团在美国采购26万吨美棉

1、新滑准税下，外棉价格不具有明显优势

2、人民币升值速度加快

技
术
面

1、纽约期货投机净多头率不断增加，基金做多意图明显

1、CCC贷款棉大量赎出，商业套保卖盘抑制价格上涨

2、AWP价格持续上涨，有望在一定程度上抑制商业卖盘，促使纽约期货价格走稳

2、纽约期货登记库存有可能继续增加

3、近期纽约期货处于震荡上扬过程，价格已涨至数周以来的最高水平，稳定投资者做多的信心

4、近期外围市场不断走强，农产品行情看好，吸引投机商做多，为棉花价格提供支撑

心
理
因
素

1、中国政府签订美棉进口大单，美国棉花界对此感到振奋并看好后期的中国需求

1、美棉装运低于预期，USDA可能继续调减美棉出口量

不
确
定
因
素

1、后期美国主产棉区天气情况

2、USDA实播面积报告具体情况

3、传闻国家将增发110万吨棉花进口配额