一、中国棉花市场供需格局
据ICAC的最新预测，2007/2008年度中国的棉花供需缺口会有所扩大,预计2007/2008年度中国的棉花种植面积将维持在540万公顷，而单产会降低54公斤至1155公斤/公顷，使得2007/2008年度中国的棉花产量降低至621万吨。消费方面，由于对中国纺织业发展的良好预期，使得中国在2007/2008年度的棉花消费量继续增长，预计将增加41万吨至1060万吨。
二、国外棉市基金动向及国内现货市场情况
基金在纽约棉花市场上一直扮演着重要的角色，其净多持仓与棉价之间存在极强的正相关关系。近十几年来，基金的净多持仓极限为5万手，净空持仓极限为3.6万手。2006年基金总体以做空棉花市场为主，截至10月中旬，基金净空持仓几乎接近3.6万手的极限。但从11月份开始，基金不断减持棉花净空头寸，到年底市场已由净空单转为净多单。根据近期情况，2007年基金有转向农产品的势头。一旦基金大量介入棉花市场，纽约棉价将会迎来明显的升势。
2006年国内棉花现货价格在年初出现高点之后一路下跌，标准级棉价从年初的14500元/吨跌至10月份新棉大量上市时的12300元/吨，累计跌幅高达2200元/吨。从11月份开始，棉价受收储等利好消息的影响犹如"老牛拉慢车"似的缓慢爬升，当前则运行较为平稳。
三、美棉出口及中国进口情况
尽管2005/2006年度全球棉花供需基本平衡，但中国的巨大缺口曾成为行情的"发动机"。但随着自去年7月31日美棉Step2补贴的取消，美棉出口大幅减少，至今未得到明显改善。而近年来，美国棉花出口占产量的比重明显提高，USDA预计本年度美棉出口量将会占到其产量的75%左右，因此其能否实现预期的出口目标对纽约棉价来说至关重要。
由于中国棉花大幅增产，国内供需缺口得到一定的缓解，2006/2007年度中国棉花的进口量预计为360万吨，较上一年度减少60万吨，由于2006年关税内和关税外的进口棉配额都集中在年初发放，同时2006年初内外棉价存在着较大的价差，使得纺织企业在2006年上半年大量的使用进口棉来替代国产棉。而后随着进口配额的消耗，以及国内棉价的下跌，国产棉的销售逐渐好转，进口棉的数量在2006年下半年大幅减少，导致中国进口棉的月度进口数量分布极不均匀。2007/2008年度国内供需缺口将进一步扩大，将使得中国2007/2008年度的棉花进口量会相应增加。ICAC预计2007/2008年度中国的棉花进口量将增加至388万吨。
占全球棉花消费总量的41%。供需缺口将由2006/2007年度的370万吨扩大至440万吨。
