2006年十一月纽约期棉走势综述

2006年11月纽约期货交易所主要棉花期货合约月底收市价格较上月小幅走强，但12月略跌。06年12月合约月底（11月30日）报收于48.90美分，较上月底（10月31日）的49.28美分跌38点，较05年同月底的49.19美分跌29点；07年3月合约月底报收于53.50美分，较上月底的53.09美分涨41点，较去年同月底的52.28美分涨122点；07年5月合约月底报收于54.75 美分，较上月底的54.43 美分涨32点，较去年同月底的53.58美分涨117点。

七个现货市场（slm 1-1/16"）棉11月30日平均价格48.29美分，较上月底的45.63美分涨266点，较去年同月底的48.56美分跌27点。

此外，远东Cotlook A 指数11月30日报57.55美分，较上月底（10月31日）的57.35美分涨20点；北欧Cotlook A 指数月底报59.55美分，较上月底的58.35分涨120点；北欧Cotlook B 指数月底报收于54.50美分，较上年同月底的54.60跌10点。

2006年10月30日－11月3日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价与上周相比相继下跌。最活跃的12月合约一周最高点在周一（10月30日）的50.85 美分，最低点在周四（11月2日）的48.40 美分，振荡幅度245点。中国是世界最大的棉花进口国，也是美棉的最大进口国家，周初纽约市场大幅下跌，主要原因是中国棉花进口减少57％，而这是美国出口市场最突出的问题。由于12月期权到期日即将来临，滚仓换月交易成为本周特色。此外，与棉花争夺种植土地的玉米、大豆等农作物的期货价格一路上涨，而棉花则因为供需基本平衡而找不到走强动力。11月6日－11月10日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价与上周相比略有下跌。最活跃的12月合约一周最高点在周三（11月8日）的50.70 美分，最低点在周一（11月3日）的48.77 美分，振荡幅度193点。11月22日是12月合约的第一通知日，因此，本周，市场特点是将12月合约头寸向3月合约转移，50美分成为12月棉花的强阻力位。同时，市场预期2007年美国棉花种植面积预期低于今年，原因是玉米与棉花争夺种植土地，而近期玉米价格一直走强。此外，澳大利亚政府称，澳大利亚遇到了1000年中最严重的大旱，皮棉产量可能较去年减少大约五分之三。06年11月13日－11月17日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周大幅下跌。3月合约即将成为领头合约，一周最高点在周一（11月13日）的52.80 美分，最低点在周五（11月17日）的50.90 美分，振荡幅度190点。中国的动向一直是市场人士的关注焦点。由于中国是美国棉花的最大买主，同时美国2006－07年出口销售进度一直很低，因此，投资者对美国农业部在11月报告中下调中国进口和上调美国出口感到纳闷。中国棉协称，中国纺织企业需求将超过5000万包，但中国纺织企业每年的增长速度可能不会维持在40％。06年11月20日－11月24日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价超越上周。07年3月合约一周最高点在周三（11月22日）的53.00 美分，最低点在周一（11月20日）的50.81 美分，振荡幅度219点。由于周四至周五放感恩节假，Nybot 休市两天，因此，当周仅有三个交易日。周一，棉花期货继续下探，期棉合约再创新低，技术指数下沉，需求依然不振。主要是美国库存巨大以及中国棉花预期丰收对市场构成重大压力。06年11月27日－12月01日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周大幅提高。07年3月合约一周最高点在周五（12月1日）的54.10 美分，最低点在周三（11月29日）的52.15 美分，振荡幅度195点。当周第一天收市突破53美分关键价位。此外，投机商做多的主要原因是受外部市场的影响，如美元疲软，欧元坚挺，以及玉米和大豆价格走强。投资者感觉市场正在筑底。周四，出口销售周报显示美棉出口销售非常大，对市场起到一定的心理支持，同时，外部商品市场上涨也利好期棉。周末整体期棉市场以盘整为主，业内人士预期，近期交投区间在52美分－65美分之间。

十一月份相关权威机构报告要点回顾：

★ ICAC 十一月报告称，中国2006－07年棉花进口规模存在不确定因素。2006－07年中国（大陆）大陆棉花进口预计在370万吨，占世界进口数量的40％。但中国2006－07年棉花进口规模存在许多不确定因素，因为缺乏中国棉花消费以及中国国家棉储公司的购销意向信息。2006－07年世界棉花产量预期在2500万吨，较上年度提高300,000吨。中国（大陆 650万吨）和印度（460万吨）产量预期都创历史新高。但美国（450万吨）和巴基斯坦（200万吨）产量预期减少。2006－07年世界棉花消费量预期在2560万吨，较上年度提高3％，主要原因在中国（大陆）。今年中国（大陆）棉花用量预期在1020万吨，占世界棉花消费量的40％。2006－07年世界棉花库存预期在1160万吨，较上年度减少3％。

★ USDA 棉花年报称，2006/07全球棉花消耗量继续膨胀而库存减少. 2006/07 (8月/7月市场年度）世界棉花期末库存预期在5110万包，较上年度减少270万包，较2004/05年的最高记录5410万包减少300万包。外国棉花库存减少，包括中国、巴基斯坦和澳大利亚。2006/07年美国库存预期接近600万包。

2006/07 世界棉花产量将在1.157亿包，较上年的1.141亿包提高1％。中国和印度，占今年全球产量的40％多，他们的产量预期分别提高近400万包和200万包。同时，美国、巴基斯坦、澳大利亚产量预期小于2005/06年。2006/07年总的外国棉花产量预期在9440万包，较上年提高400万包，但较2004/05年的最高记录减少大约300万包。

全球棉花消耗量预期达到1.21亿包，较上年提高4%。外国棉花消耗量预期高到1.157亿包，而美国纺织厂用量继续减少。在外国棉花消耗国家中，增幅最大的产棉国家是中国（提高500万包）和印度（100万包）。中国棉花消耗量增加 500万包，几乎是2006/07 全球棉花消费量的全部增长，中国占全球棉花消耗量的40％多。

今年世界棉花贸易预期接近4160万包，相比之下，2005/06年为4540万包。外国出口棉花预期下降7％，至2540万包，或者是2006/07全球贸易量的61％。外国进口预期在4200万包，较上年减少5％。

2006/07年美国棉花产量预计在2130万包，较2005/06年减少11％。今年美国棉花种植面积扩大100万英亩，至1530万英亩。今年的收获面积较上年减少100万英亩。收获面积在1280万英亩，放弃率大约是16％，创1998/99年以来的最大放弃百分比。全国单产目前大约是每个收获英亩798磅，低于去年和2004/05年的855磅，但高于5年平均值。

2006/07年美国棉花出口预期达到1620万包，较2005/06年的1800万包减少10％。美国所占的全球棉花贸易比例预期略降至39％。

2006/07年美国棉花消耗量预期在520万包，较上年减少70万包，是10年前的一半。2006/07年初美国棉花库存预期刚刚超过600万包。 2006/07年美国棉花总供量依然是近年来的最高水平，在2740万包。但美国棉花需求预期在2140万包。2006/07年美国期末库存将维持在接近600万包，导致库存－对－用量比率在28％，创4年最高百分比。

★ Cotlook 11月报告小幅下调其全球棉花产量预估，至2503.9万吨，减少26，000吨。美国和中国产量双双上调，但巴基斯坦、乌兹别克斯坦、土耳其和澳大利亚产量则下调。Cotlook  将中国产量预估上调260,000吨，至660万吨，美国产量上调123,000吨，至463.7万吨。全球耗棉量上调90,000吨，至2596.1 万吨，2006－07年期末库存下调922,000吨。

★ 乌兹别克斯坦2006－07年籽棉收获372万吨。 截至2006年11月20日，乌国农民收获372.7万吨籽棉，较国家产量目标（360万吨）提高3.5％。乌国 06/07 市场年度皮棉产量预期在120万吨。06/07市场年度的皮棉出口预期在90万吨（410万包）。

★ 2006-07棉花年度，土耳其是世界有机棉的第一大生产国，但印度将很快超过土耳其。印度(加上南亚的巴基斯坦亚)和土耳其（加上西亚的以色列）是2005-06年的种植大国。他们的有机棉产量是10,834吨和10，760吨。这些产量分别占全球有机棉产量的34.93% 和34.69%。2005-06年全球有机棉产量为31,016吨，或者1,42,159 包。2005-06年，印度有机棉产量9,835 吨，或者占世界清洁棉花产量的31.71%，相比之下，土耳其产量10,160吨，或占世界产量的32.76%。2004-05年，印度有机棉产量6,320 吨（25%），低于土耳其的产量10,460吨（41.19%）。中国和美国的有机棉产量排在第三和第四，2005-06年分别为1,868 吨和 1,336吨。印度当前是世界有机棉第二大生产国家，明年可能成为第一大国。

  单位：美分/磅