粘胶短纤：逆袭能否延续？

    粘胶短纤自3月拉涨以来历时7个月，累计上涨3000元/吨，上涨幅度也超过26%。粘胶短纤价格接近15000元重要点位。在市场预期的“金九银十”未能如约而至，粘胶行业负荷呈小幅回升态势等因素下，市场局部出现看跌心态，而这部分看空主力多来源于下游棉纺厂。

　　但仅从纱布环节看，今年订单、产销情况一直偏淡，人棉纱总体利润浅薄，唯独涡流纺等极个别品种一枝独秀，价格传导机制始终不畅。但纱布的“淡”也无碍粘胶短纤的“热”，粘胶短纤在棉纺厂一路抱怨声中涨势不减。

　　粘胶短纤经历3年的低洼、行业深度亏损的背景下, 新增产能逐渐递减，产能集中度大幅提高、厂家差别化率逐年走高、部分优质资源整合完善。粘胶企业也不再是早年的供大于求的局面，其供求关系得到明显改善。

　　而宏观政策方面，人民币汇率贬值无疑更有利于促进出口，亚投行的建立除了抑制TPP、TTIP外，也为一带一路提供强有力的保障。中国一带一路经济带牵连亚太经济圈、欧洲经济圈。一带一路的实施，部分行业优质过剩产业将会转移到一些国家和地区并被合理估值。新疆地区或直接受益，中巴铁路等建成后新疆厂家出口规模值得期待，同时也优化国内粘短供需。近年新疆地区粘胶-棉纺产业的大规模投入建设也体现其战略布局。

　　业内多家上市公司大幅更正经营预算，同样的今年如此般的逆袭出乎多数人的意料。在信息面极其对称、消息高度透明的当下，卖浆的能从木片一路分析到人棉纱，但就像今年的股市、今年的粘胶行情, 传统的K线图、传统的供需结构、开工库存、粘棉价差等分析方法难以找到立足点。很多事件发生后，我们才去归结其发生的原因。

　　粘胶短纤今年大幅拉涨的起点是新疆两个粘胶厂停车，后受浆粕、化工辅料大幅上涨、人民币贬值、阅兵时期粘胶厂集中检修等利好下助涨。而在传统纺织淡季、粘胶短纤负荷回升、粘短价格高于棉花、下游棉纺厂需求转移等重重利空下，价格也仅是横盘整理。