如果进一步分析福佳大化被关停的消息,福佳大化的产能需要在接近9月中下旬的时候才会真正损失70万吨产能。而且从理论上计算,国内PX产能也确实会产生缺口:粗略估算9月PX缺口为19.85万吨,10月缺口为30.95万吨,即使以上半年平均PX进口量来核算,也还是可以满足国内对于PX的需求。当然,福佳的搬迁从长远来看,还是会对PX市场带来一定程度的影响。
目前的矛盾是PTA现货价格以及PX走势较为坚挺。在利润缩水的情况下,PTA成本支撑乏力。从走势看,难以上演以PX为动力的成本支撑行情。尽管众多贸易商看涨PTA至10500元,但期价实际的表现平平。下游来看,涤丝整体较为平稳,但也出现了诸如切片、FDY等利润大幅回落的状况,而采购积极性也并未得到有效提升。也就是说在下游弱势的前提下,期价想要有比较出彩的表现还是值得怀疑。
如果不考虑其他因素,从成本、利润以及价差的角度来衡量期价,可以发现:虽然PX价格近期不断走强,带动了PTA现货价格,却未能有效带动PTA期价上行;下游部分品种利润状况开始恶化,成为摆在期价面前的一大隐忧;期现价差倒挂,但从4月初以来的价差区间来看,价差更多时候在200元~400元之间运行。而对于未来PTA供应过剩的担忧使得期价面临调整的压力也越来越大。在PX价格高位运行以及下游并非十分良好的前提下,需要提防因投机力量的回撤所引起的期价调整,多头继续持仓的风险正逐步加大。