粘胶短纤：柳暗花明又一村？

　　行情一路大跌，市场信心一度瓦解，但随着福建等地大单的成交，加上部分粘胶短纤厂家的减产措施，市场价格底部逐渐形成，随后部分厂家开始试探性拉涨报价，也有厂家取消前期的月结，改以出台明确报价或一单一谈，市场行情止跌走稳。于是，市场人士纷纷开始期待筑底后的反弹，但反弹力度有多大还有待观察。

　　首先，从大环境来看，为进一步收缩银行体系的宽裕流动性，央行以每月1次的频率，今年年内4次上调存款准备金率；以两月1次的频率加息，年内两次加息。虽说旨在抑制通胀，但在市场资金面越加收紧的大环境下，市场买卖筹码少之又少，这也非常不利于市场货物买卖的流通。

　　不难发现，粘胶短纤厂家资金面压力较大，就连去年利润丰厚的棉纺企业也遭遇了现金流周转的问题，仅从纱厂采购大单前必有大量低价纱抛售这一现象就足以说明。而这轮行情中大单的客户数量，以及各大户的采购力度都大不如前。贸易商、大单等期货交易手法的执行难度以及风险越来越大，而谨慎买卖现用现购也是大趋所势。这样的操作手法也更趋理性，这部分行情中的“助推力”较往年要弱。粘胶短纤像去年那样大幅飙涨的行情今后可能很难看到。

　　若以目前粘胶短纤厂家75%的开工率、40天库存计，行业库存在20万吨附近。虽说库存压力不小，但从下游棉纺厂极低的库存水平以及即将迎来的采购周期来看，这部分库存有望在五六月份的采购行情中得以有效缓解甚至消化干净。纱厂集中性补单的量也不容小觑。在往年的行情中，粘胶厂一个月库存1～2周内就被消化干净的先例也不少见。加上买涨不买跌的心态，以及低位建仓的惯性操作手法，目前的市场库存也难以成为行情上涨的绊脚石。

　　当然，最不确定的因素就是终端织厂的接单情况。粘胶短纤的库存能顺着下游补仓而释放，而这部分库存是转移还是真的需求性的消化，还得寄希望于外贸、广交会等接单情况。若仅仅按目前广东大圆机3～4成的开工率来看，这波行情反弹力度将非常有限。

　　从相关产品涤纶短纤来看，其同样前期“跌跌不休”，厂家库存压力过大，而后福建大单低位购进，市场一扫阴霾，止跌企稳，厂家报价小幅上涨。但走在粘胶行情之前的涤纶短纤，目前也遭遇着上涨无力的尴尬。同为纺织原料的粘胶也应引以为戒，把握好行情上涨的幅度。

　　综上所述，粘胶短纤价格近期有望筑底并且顺势反弹，但从大环境不利、不小的库存水平，以及难以预测的下游开工情况看，粘胶厂家仍须妥当把握上涨行情中的调价，顺应下游纱厂的消化能力，把需求落到实处才是关键。