5月份以来，CCindex 328、Fcinde M及Cotlook A指数分别上涨26元、1.63美分/磅(251.7元/吨，汇率为7.0047)和2.2美分/磅(339.7元/吨)，一些棉花企业和外商认为棉价探底结束，新一轮反转行情形成，加上近日河北、山东、湖北等地期货、撮合交割库、监管库棉花的流出量加大，现货提贷价也不失时机的上调了100元/吨左右，但从棉纺厂的配合来看并不算积极，尽量棉纱布的销售进入4月下旬有一定的升温，部分企业以消化库存和走量为主，而底端的服装企业采购也以承兑和赊欠为主，现金流仍是棉纺织厂推高棉价的重要瓶颈，而且据了解，当前的订单多为内销单子，主要是大路品种，几乎没有多大利润。山东的几家企业表示，由于年初向政府承诺一定量的出口创汇金额，现在明知没利润甚至略有亏损也要完成出口任务。从调查来看，大的囤棉企业和分析机构均认为，从国内供资应资源总量和外棉进口速度来看，行情都没有到反转的时侯，期货至多有一轮200—300元/吨的反弹。某外商近日对山东、湖北和河南三个棉区调查后反映，仓库中的棉花仍有不少，而且存在一些大的棉商趁低价吸纳仓库棉花的现象，而且该棉商表示，由于印度国内高等级棉花供应偏紧，印度一些棉花企业和棉纺厂开始从大的国际棉商手中回购印度棉，一些原本计划6、7月份装船(没有签单)到中国的印度棉则不再准备运出，势必影响中国的市场供应。
至4月底国内商业库存约198万吨(3月底为261万吨)，业内认为有些偏低，因为在2008中国棉业发展高峰论坛上农发行信贷二部的有关负责人表示至4月底新疆约有90万吨棉花未运出，而相当一部分棉企和纺企业则认为，农发行这个数字比较保守，实际至少有110万吨以上，在5月初安徽华茂的五十年厂庆时新疆农一师的副师长也认为至5月初至少还有100多万吨新疆棉没有出运，而从内地电子撮合的监管、交割仓库存的存储量来看，内在棉花商业库存不止70—80万吨，仅撮合和期货上的仓单就还有25—28万吨。以198万吨来推算，5—8月份还需消费340万吨棉花(目前业内普遍接受了平均每月84—86万吨棉花的事实)，8月底前还需进口142万吨，平均每个月35.5万吨，2007/08年度共进口300多万吨，显然有些过高，而且2008年无论内地不是新疆棉区普遍表现为基温低、出苗率不高、棉花生长缓慢，因此8月底前后难有新花上市，至少要到9月中下旬，新棉上市推迟15至20天，棉花供应有可能出现一定范围的“真空”，5月至新棉上市前进口量有达到140万吨以上的可能。
目前业内的关注点转到新棉上市前天气和2007/08年度棉花最终缺口上，中国棉花信息网的种植调查显示，2008年国内植棉面积约8473万亩，总产约723万吨，二者较2007年均有一定程度的下滑。对当前的棉花形势，笔者仍倾于利空未结束，反转需时机，但一个是棉纺厂的库存处于低位比较危险；另一个是新疆棉一旦运输出了大问题，美棉可能又要“卡”中国用棉企业的脖子。近日需关注以下问题：
1、棉花企业还贷压力不可谓不大，囤上万吨皮棉的棉麻公司非常少，棉花资源并不集中，形不成“振臂一呼，应者如云”的情况，因此现货的炒作高点是可以预见的，14800—15000并非奢望；
2、由于新疆棉在内地销售进度缓慢，新疆棉企不愿运出，再加上车皮紧张，据消息灵通透露，有关部门正在研究通过收储、配额捆绑等方式解决新疆棉出疆难的问题，这也是运输补贴政策迟迟不出台的原因；
3、对有订单、信誉好、偿不能力强棉纺织企业的信贷倾斜政策何时落实以及纺织品服装出口退税做何调整(棉纺协会上报的材料要求的是调至15%)，政策出台时就是棉价上涨日；
4、中国的粮食价格脱离国际市场，国家调控的措施到位且得力，但无论从原油还是钢铁、大豆来看，中国市场都是被外资猎杀的对象，因此粮食迟早要同国际接轨，原油5月22日盘中已涨破135美元/桶，生物燃料油成为发达国家规避高油价冲击的唯一策略。
