4月以来郑棉一直处于弱势下滑的状态，棉价连续创下新低，重心一再下移。
全球产量增加预期下棉花行情走势不容乐观
国际方面，全球棉花2008/2009年度产量预计为2690万吨，同比增长3%。同时，在全球经济增长放缓以及棉花价格涨幅超过化纤的背景下，棉花消费增幅同比下降1%。因此短期内棉花行情走势不容乐观。
美棉种植率增加，出口销售低于预期
美国农业部报告公布，截至4月20日当周，美国棉花种植率为14%，达到五年平均值，较去年同期增加2%。出口需求方面表现疲软，截至4月17日当周，美棉共签约销售陆地棉35621.2吨，较前一周增加22%，但较近四周平均水平低49%，同时国内消费的不旺，也进一步拖累了棉价行情。
国内棉农种植意向较高，棉花消费仍不旺
国内方面，由于之前国内棉花价格高位运行，农民种植棉花有利可图，据中国农业科学院研究所发布的最新棉花种植意向报告，今年中国棉花种植面积将达到8765万亩，较去年实际播种面积8210万亩增长6.76%。虽然国家鼓励粮食种植的政策可能导致种植意向出现一定下降，但总体来看由于棉价稳定，棉农种植有利润空间，种棉意向仍较高。
而消费方面，由于美元持续走弱、出口退税降低以及全球经济增长放缓背景下进口国采取贸易限制措施，我国纺织品出口优势大减，出口增速减缓。同时在紧缩货币政策下，棉企资金周转困难无疑削弱了本就疲弱的棉花消费需求。据国家棉花市场监测系统调查，截至4月16日，国内棉花平均销售率69.5%，同比下降5.0个百分点，销售进度继续放缓。在纺织品内销也没有大的起色情况下，预计短期内棉花需求仍维持弱势。
郑棉仓单压力沉重，空头力量强劲
由于基本面上没有相关利好消息，而郑棉仓单压力依然很沉重，棉花价格进一步受到打压。据郑商所库存数据显示，上周棉花仓单一直保持在8000多手，有效预报达2200多手，折合期货合约近4万多手，而期市上郑棉合约总持仓10万多手，如此巨大的仓单压力，一方面表现出现货疲软，另一方面也难以吸引新的资金入场。
总体来看，由于美棉持续走弱以及国内消费不旺、仓单压力沉重，郑棉走势仍将偏弱，但考虑到全球通胀下农资成本不断上涨、国内现货稳定以及产棉区天气不确定，笔者预计后市郑棉将维持弱势振格局，密切关注14000支撑力度。
