本月要点:
1、USDA4 月预期全球棉花(14065,-85.00,-0.60%,吧)产量增加,埋下利空伏笔
2、中央加大支农力度,缓解棉价上涨压力
3、国内纺织企业利润下降,制约棉花消费需求
4、国内棉花销售艰难,注册仓单增加
相对3 月份的暴涨暴跌行情,4 月份的郑棉显得极为平静,一直处在低位调整,持仓量和成交量都比较低迷。郑棉与美棉联动性较高,但却似乎只演绎了跟跌不跟涨的走势。月初,在外盘走低以及周边商品期货普跌的情况下,郑棉也低开收阴,在美棉强劲收高下,郑棉也显得迟滞,继续收低;四月中旬,在美元破7 以及原油价格走高情况下,棉花跟随周边商品连日反弹,但由于缺乏量的配合以及基本面上棉花消费需求没有大的改色,同时注册仓单数量巨大对新资金的吸引力减弱,而多头平仓愿望强烈,郑棉连续下挫,并一度创下07 年8 月份以来的新低;
下旬,郑棉继续横盘整理,月末成交量下降到6000 多手,在最后一个交易日,郑棉下探最低点14145,再次考验14000 的支撑力度。国内现货,棉价基本保持稳定,涨跌不大,主要因为:一方面,政府的支农政策缓解了棉价上涨的压力;另一方面,通胀背景下农资成本的上涨以及棉粮争地刺激棉价。不过考虑到5 月份期现基差回落,仓单可能大量流出,实盘压力有所减缓,下跌空间有限,同时如果5 月份不出现灾害性天气的话,在政府实施“双防”政策调控下,物价稳定是重中之重,棉价波动仍不会很大,密切关注14000 的支撑力度。
一、 国内外棉花期货、现货行情
1、期棉缩量减仓
从图中不难发现,4 月份郑交所棉花期货成交量较3 月份大幅下降,NYBOT 棉花期货成交量也出现一定幅度的下跌,但ZCE 棉花期货成交量占NYBOT 棉花期货成交量之比由3 月份的22%下降到本月7%,一方面表现出国内期棉成交的弱势,另一方面也显现出国内期棉的发展潜力.
4 月份郑棉主力合约807 持仓量呈下滑趋势,由3 月末71466 手下降到4 月末63930 手,期价由14910 元/吨下降至14235 元/吨。而NYBOT 棉花总持仓及基金净多持仓也出现下滑,据CFTC 持仓报告显示,截至4 月29 日当周,总持仓量为246090 手,较3 月末的272330 手减少26240 手,基金净多持仓为27614 手,较3 月末减少3359 手。