跳出供需平衡看棉价 郑州期棉仍可谨慎看多

        2007年5月，美国首次公布2007/08年度中国期末棉花库存为343.79万吨，大大高于上年度的293.71万吨。但此后，郑州期棉并没有下降，而纽约期棉不仅与郑棉一样保持了反转上升势头，而且于今年1月中旬创出了新高。显然，单纯从供需平衡来看，难以解释这种价格变化。必须跳出惯性思维，从新的角度寻找这种变化的根源。

       去年5月以来，美元一直处于贬值状态。纽约期棉是以美元计价，美元贬值促进棉价上升是理所当然的。而郑州期棉上升，一方面受到纽约期棉上升所带来的心理支持，另一方面，主要是通胀的原因。2007年全年居民消费价格上涨4.8%，涨幅比上年提高3.3个百分点，全年城镇居民人均可支配收入13786元，比上年增长17.2%。在CPI不断高攀的背后，存在着价格由结构性上涨演变成明显通胀的风险。从目前来看，这个上涨的势头可能还会延续一段时间。这种势头对棉价形成了较好的支持。