伟星股份是目前国内辅料行业内最大的纽扣生产商,主要业务包括纽扣、拉链和人造水钻,是国内辅料行业内以纽扣为主业的唯一家上市公司。公司产品线齐全,60亿粒纽扣、1亿米拉链的生产能力,位居国内首位,行业龙头地位显著。同时公司具备为客户提供散披个性化制造的能力,竞争力在业内首屈一指。公司从2001年至今持续保持高速成长,主业收入和净利润复合增长率达到38.18%和36.15%。我国纺织行业虽然面对调整,但公司作为上游行业龙头,仍可保持成长性。预计公司未来三年净利润仍可保持年20%以上的增幅。公司新进入毛利率超过50%的人造水钻业务虽规模尚小,但市场潜力巨大,有望成为公司另一个利润增长极。公司拥有一批优秀且专业的管理层,并通过了管理层激烈计划。
我们预计08/09/10年每股收益可达到0.8/1.04/1.31元/股,当前价格下动态市盈率分别为18/14/11倍。当前价格基本上反映了公司所面临的不利情况,且公司仍具备稳健的成长能力,建议中长线投资者积极关注。