锦兴、中泰、华诚联手并购德荣，带来行业内资本运作的启示
这是福建纺织行业不多见的一次大规模联合并购，最大的股东自称他们所处的行业位置“不上不下”。不过，正是这一点使得该并购案能给很多同行带来启示。因为，处于“不上不下”位置的企业比较多。
三年前，福建锦兴集团与两家下游纺织企业———永安市中泰化纤纺织有限公司、厦门华诚实业有限公司，联合收购德荣纺织公司的前身企业，重新组建了德荣纺织公司。随后，经过时间长达1年多的企业内部整合之后，去年3家企业再次向德荣纺织追加投资2亿多元，引进大量最先进的日本纺织机械，全面开始了重建工作。
行业内联合并购
福建锦兴集团是一家以化纤专业制造为主的集团公司，在组建德荣纺织公司之前，其化纤制造业务占集团总业务量90%%以上。近3年时间内，该集团先后组建了德荣纺织、锦厦科技、泉润化工、维域纺织、宏昌纸业、锦兴建材等多家公司，多元化发展趋势明显，是德荣纺织的最大股东。
“纺织行业投资门槛相对较低，进入较为容易。我们没法向上游原料加工业(石油加工)拓展，企业达到一定规模之后，就只能往下游行业发展。投资行业如果太过集中，风险会加大，沿产业链拓展不失为一条降低企业经营风险的好办法。”福建锦兴集团副总裁、锦兴(福建)化纤有限公司总经理刘洪春分析说。
对此，锦兴集团总裁洪天排指出：“前几天开董事会，我们就谈到公司所处的行业位置，不上不下，经常要被‘牵’着走。发展到今天，以后的路该怎么走，企业发展空间还有没有？主业再拓展，限制是十分明显的，我们不可能自己卷入以量取胜的低价竞争漩涡。现在的路可能是我们不得不选择的一条路。”
至于另外两家纺织企业为何会共同参与并购，德荣纺织公司总经理洪朝港解释说：“中泰和华诚都是纺织企业，在三明和厦门。福建的纺织销售市场主要还是集中在泉州，包括石狮、晋江、泉州市区等区域。这里离市场比较近，产业链集中，区域优势是十分明显的。更关键的是这个并购重组的机遇也难得。”此前洪朝港是在永安市中泰化纤纺织有限公司负责管理公司销售，2005年12月被三家公司联合组建的德荣纺织公司董事会任命为公司总经理，负责全面重建工作。
有知情人透露，三家参与联合并购的企业基本都是从家族企业发展起来的，公司内部虽历经多次改革，但局部管理依然存在冲突。对于德荣纺织的重新组建，三方股东都希望能以现代企业的制度去规范管理，去除家族企业的一些弊病。
重组碰到系列难题
“如果是重新兴建一家企业，也许就不会遇到如此多的困难。”洪朝港说。
2005年，在洪朝港正式接管德荣纺织时，企业还有大约300名普通员工。“现在留下来的不到100名。此前是湖南一家企业在租用这家公司，2005年12月他们全部撤走了，员工都留了下来。但之前企业管理比较松散，因此许多设备性能的熟悉工作几乎都没做，工作需要重新梳理。”洪朝港说。在接下来的一年里，洪朝港将把主要精力放在整顿生产、环境卫生和管理团队建设上。这也是公司董事会的要求。
为帮助德荣纺织尽快恢复生产管理秩序，三家公司临时调派了近30名管理精英前来支援，协助重建工作。虽然大部分人工作4个月后陆续返回各自企业，但当时留下来的10名管理人员工作至今。
“由于之前都不认识，虽然大家都能做到各司其职，但配合默契程度仍然欠缺。此外，之前他们都在相对规范的企业做事，在这边也算是‘白手起家’了。”洪朝港说。在支援人员撤走之后，德荣纺织又陆续招了10名管理人员，整个管理团队才逐步趋向稳定。
“现在整个团队的执行力仍有待提高。虽然这些后来招聘的职业经理人素质较高，但团队磨合还是需要一些时间的。”锦兴集团总裁办主任、信息部经理张阿三说。目前他经常要协助德荣纺织公司做部分日常管理工作。
事实上，德荣重组还面临一个难题。德荣纺织公司以建设规模来算，应该称得上一家成熟企业，几百亩的土地基本都建设完毕，但至今厂房、办公楼仍有大量剩余空间。
“这么大一个‘盘子’，不扩大产值，怎么可能托得起？”洪朝港的看法在当时召开三家公司的联合董事会上是比较有代表性的。
2006年，三家企业的联合董事会讨论决定，从日本进口200台最先进的喷气织机，总投资达到2亿多元。设备于2007年7月运抵，不久后正式安装试用，并逐步投入生产。
“其实德荣纺织另一个最大的经营难点在于，管理者所要承受的压力太大。我们现在许多企业规模很大，但基本都是一点一滴积累起来的。任何一个大企业老总，如果10年前要他突然接手现在所处的企业，估计一时之间都会手足失措，且不说经营管理上的压力，仅仅市场问题就会将搞得他焦头烂额。”知情人说。
未来的路还很长
德荣纺织公司经过3年的持续调整，今年经营开始步入正轨，生产、销售、行政等工作也都有了较大改进。目前该公司的员工陆续增加到420多名，喷水、喷气织机各达到200台。
“今年整个纺织行业行情都不太好，我们也受到一定影响。我们本来计划三期投资，现在一期投资结束后，可能会暂缓一段时间，等市场行情改善以后再做考虑。”洪朝港说。
“德荣纺织是我们比较看重的一家公司，它正好处在我们的下游行业，产业可以很好地互补。该公司的管理团队基本都是职业经理人在任职，联合董事会只负责重大决策，并不参与公司经营管理。这些将来也会是我们发展的必经之路，我们有信心把这个做好，只是需要更长时间来证明。”张阿三认为。
业内人士分析，目前福建纺织行业大规模的联合并购现象并不多见，多数企业仍热衷于自身规模的扩建。很显然，跨产业或跨行业联合并购会带来对被并购企业的改造、管理、再投资等一系列难点，但联合并购也会带来产业优势互补、团队职业化管理、短时间获得切入新行业的时机等明显优势。
锦兴、中泰、华诚联合并购的案例，给民营企业界带来了有益的启示。企业整合产业链上下游，寻求发展的新突破。
