投资要点:我国人口占全世界总人口的五分之一,有巨大的纺织品服装市场。近年来我国纺织品服装的内销占比不断提升,从05年初的71.89%至07年7月的75.24%,内销市场逐渐升温。此外,随着国内居民收入水平的不断提高,我们看好国内高附加值的纺织品和服装消费。
在人民币升值、出口退税降低、原料成本上升等方面的压力下,07年上半年纺织行业虽然利润增幅高于收入增幅,但主要是来自于部分化纤子行业的回暖以及行业不断的费用压缩,今后一段时间内,行业将进入稳定发展时期。
在重重压力下,纺织行业增长方式的转变愈显重要,但行业整合必将给一些优质公司带来机会。我们建议在回避产品附加值较低的出口加工型公司的同时,适当关注内需和消费增长带来的机会。我们谨慎推荐产品价格处于景气周期的原料生产企业(华峰氨纶),同时推荐在内销市场上具有品牌和渠道资源,能够实现高附加值的消费类纺织品企业(七匹狼、雅戈尔),以及产品市场具有良好成长性的细分行业龙头(瑞贝卡、浔兴股份)。 |