我们认为纺织印染助剂龙头--传化股份未来发展前景看好，主要是我们认为：纺织印染助剂行业至少还会保持5年以上的快速增长势头。纺织印染助剂需求增长主要来自：由于我国居民（尤其是农村居民）收入持续增长，国内对纺织品需求将会保持快速增长，同时由于收入的增长必将会带来人们对纺织服装消费升级的需求，为纺织印染助剂行业发展带来了难得的发展机遇；近年来我国纺织品出口依然保持20%以上的增速，预期未来增速依然可以保持；另外，我国纺织品已经在世界纺织品贸易中占30%以上的市场份额，如果继续依靠大幅增加产量进行发展必然会受到部分国家的反对和制约，出口产品档次提升将会成为行业发展的主要趋势。
公司部分募集资金项目（2万吨织物涂层剂、2.2万吨织物整理剂技改、2万吨染色助剂技改项目）已经在2006年6月份建成投产，长期困扰公司发展的生产用地紧张及产能瓶颈得到解决，业绩增长得到了保障。
公司主要原材料价格预期处于下降通道中，未来盈利有一定的提升空间。
纺织行业发展受阻以及原材料价格上涨是公司可能面临的主要风险。
根据主板、中小企业化工类上市公司市盈率水平，我们认为公司的合理价位为21.36~23.68元（中值相当于07、08年动态市盈率分别为23.63和19.07倍），我们认为公司股价依然被低估50%左右，继续维持"买入"投资评级。
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