由于需求依然是市场面临的主要问题,因此,整整一周的时间,棉花价格都处于压力之下。世界消耗量,尤其是中国和印度,依然格外大,上升曲线很陡。在过去,这是刺激美国期棉上涨的因素。但由于这两个国家本身的单产和产量急剧扩大,在北半球棉花收获季节,美国棉花需求已经滞后。所有价格走强的赌注依然押在预期中国很快开放进口大门之上。但现在,很难看到3月合约交易区间突破55美分。市场应该在新年之前维持3-4美分的波动幅度。从历史角度看,我们会在1月初看到上涨行情,这种行情预期还会出现。但如果3月在51-52美分之间,3-4美分的涨幅仍然很难突破56美分。
12月登记库存交割期结束,不过是空喜欢一场,库存成为市场上最便宜的货源,而美国棉花现货却没有真正的买家。大量陈棉能够再次进入登记,这些货源可能转入出口市场,因为如果重新登记,陈棉可能面临存放时间太久的罚款。同时,能够证实本年棉花产量巨大的压力在增强,这些可能对价格构成巨大的持续压力。
美国农业部将于周一公布12月供需报告,预期调整幅度很小。美国产量可能小幅上调,其他国家的产量也会小幅上调。但世界总产量可能略高。许多人预期,美国农业部将下调美国出口,目前的预估数字是1620万包。值得注意的是,实际销售在350-400万包,低于去年,出运数量大约较去年滞后150万包。为了完成美国农业部的预估规模,在2006-07年剩余时间里,每周平均销售需要超过30万包。此外,每周出运数量需要接近40万包。虽然有这种可能,但可能性却很小。出口预估可能下调40万包,至1580万包。
任何出口下调都会增加美国棉花结转库存的数量。国内棉花消耗量预期下调20万包,虽然预期下周一的报告不会下调这么多。这些因素加上出口下调,可能导致美国结转库存数量上调60万包。
在5月或者7月合约领衔之前,市场可能窄幅波动,不会突破56-57美分。但长线看,价格会走强。然而,基本面支持2007-08年的价格走强。