中国的纺织服装行业目前正处于发展过程中的困难时期。我们认为，内外部压力将迫使行业放慢增长步伐，反思前期高速增长掩盖下的粗放本质，并促使行业通过技术创新、品牌和渠道建设实现转型和升级，最终改善行业整体的发展环境，提高竞争力。
“穷则变，变则通”，纺织板块在困境下的突围将为投资者提供一定机会，丝绸股份、雅戈尔、宜科科技、伟星股份等个股值得关注。
压力之下觅生机
目前整个纺织行业的上市公司在80家左右，上市公司作为行业内的优秀群体，对行业内的变化往往具有更敏锐的反应。根据对近30家行业内上市公司的跟踪调研，我们发现，不少纺织业上市公司其实在前几年就已经开始进行业务转型了。
产业链的拓展和延伸 纺织行业产业链较长，不同企业在发展初期往往专注于某个相对单一的产业环节。在通过多年的投资实现快速扩张后，原有单一业务的增长空间越来越小，企业逐步向产业链上下游拓展。这方面比较成功的例子包括鲁泰、黑牡丹、凯诺科技和雅戈尔等公司；其他的如金鹰股份、凤竹纺织等也在逐步尝试向下游服装领域拓展。
行业盈利模式的转型 国内纺织产业前几年的高速发展更多地来自于投资带来的产能扩张，但这样的发展模式从长期看难以持续。不少上市公司在意识到这一问题的同时，已开始着手业务模式的转型：从单纯的以“制造加工”为主的模式，向以“品牌和渠道”为主的发展模式转变。目前看，国内上市公司中较为成功的例子是雅戈尔和七匹狼。
营销市场的切换与开拓 我国纺织产业内的企业因为各自产品的定位、最初的客户资源等历史原因，分别选择了不同的产品市场。但不少公司在原先的市场取得稳定地位后，也开始介入另一个市场以获取进一步增长。典型的例子如雅戈尔。公司从一家原先以服装内销为主的企业成功介入国际市场，目前出口量已占纺织服装出口量的1/3左右。
行业内多元化 整个大纺织行业的内部细分领域众多，经过一定时期的发展，不同公司在各自细分领域积累了一定的资源，而这些资源又可运用于其他细分领域。典型的如伟星股份。公司作为国内纽扣行业的龙头企业，在服装辅料领域树立了品牌知名度和丰富的客户渠道资源后，开始向拉链业务顺利拓展。
跨行业多元化 纺织行业由于其特有的行业属性和长期完全竞争态势，基本不具备暴利机会，因此不少企业在积累了一定资本之后也在试图通过跨行业经营获取增长动力。这一现象在上市公司中尤为普遍，如雅戈尔、红豆股份等投资房地产业务，华源股份、海欣股份等投资医药领域。而去年年底开始的新能源热也吸引了不少纺织公司，如江苏阳光、杉杉股份和鄂尔多斯等。
与外资合作提升竞争力 随着全球纺织产业逐步向亚太地区特别是中国转移，国内公司与外资的合作日益频繁。行业内上市公司与外资进行多种形式合作的例子很多，比如鲁泰、雅戈尔、杉杉股份、龙头股份、美欣达等。
重点把握四类机会
在上述压力之下的突围路径中，我们较为看好以下四类发展模式：一是具有战略眼光和良好运营能力的公司进行的适度多元化；二是生产型企业向品牌、服务企业的逐步转型；三是与外资在相对平等的条件下的深度合作；四是生产中间产品的企业，通过技术研发逐步开发差别化的纤维和面料品种，提高盈利空间。 |
